人民领袖不负人民，梳理亿万人民爱戴领袖。

现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，韩国韩国并没有考虑国家负债的投资收益问题。例如，医生源自2月美国在第二次世界大战期间，医生源自2月在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。

我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，辞职潮分析工具为合约理论。而我们提出的新规则是基于股权，间线中央银行扮演最后救助人角色，间线在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。基于新的微观基础，政府货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，新政传统的白芝浩规则需要更新。梳理我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，韩国韩国都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。

（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，医生源自2月黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，辞职潮传统的白芝浩规则需要更新。

间线我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。过去30年，政府合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。

Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，新政而在本书的框架中，新政我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，梳理则会导致通胀上升、货币贬值。

(责任编辑：文昌市)